1月9日，新能源车ETF（159806）收涨超1%，职业拐点与竞赛格式演化引重视。

  东吴证券指出，2020年新能源车职业呈现向上拐点，主要因职业销量同比转正及新能源浸透率呈现实质性拐点，自主品牌比例显着提高。特斯拉国产化后Model 3成为爆款，强化工业趋势，一起工业链经济性改进推进供应端百家争鸣。2021~2022年职业受芯片缺少和电池本钱上涨限制，比亚迪等供应链笔直一体化车企优势显着。2023年供需位置转化后，职业进入价格战阶段，主逻辑为“油电代替”，电动化技能和产品界说才能成为中心竞赛要素。2024年竞赛加重，车企需补足电动化技能、产品界说及品牌经营出售才能。2025年新能源浸透率增速显着放缓，职业进入全面竞赛阶段，智能化/全球化逻辑开端部分演绎。新能源行情下整车盈余才能未显着提高，因商业模式未变、竞赛加重及赢利向上游分配，但估值中枢上移，反映自主品牌量价提高预期。职业壁垒不深，竞赛要素易被仿照，车企需继续拥抱改变。

  新能源车ETF（159806）盯梢的是CS新能车指数（399976），该指数聚集于新能源轿车工业链，包括上游资料、中游零部件及下流整车等环节，选取触及锂电池技能、电动轿车制作及相关配套事务的上市公司证券作为指数样本，旨在全面反映我国新能源轿车工业的全体体现。

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