2024年债券市场分析研究报告-CCDC

  2024年，中国债券市场在复杂的国际国内经济环境中保持平稳运行，规模稳步扩大，产品创新持续推进，制度建设逐渐完备，对外开放水平逐步提升，为实体经济发展提供了有力支撑。

  从市场整体运行来看，2024年我国债券市场发行量达48.45万亿元，同比增长6.83%；年末托管量增至156.56万亿元，同比增长11.07%。债券收益率整体呈震荡下行趋势，10年期国债收益率年末降至1.68%，全年下行88BP，中债价格指数持续上行。交易结算量稳步增长，现券结算量达416.38万亿元，回购结算量2190.66万亿元，市场流动性保持充裕。

  产品创新方面亮点纷呈，绿色债券创新持续推进，推出双市场绿色金融债、“孪生”债券等产品；“两新”债务融资工具成功落地，支持设备更新和消费品以旧换新；TLAC非资本债券发行2300亿元，丰富了信用债供给；“五篇大文章”主题系列债券指数发布，覆盖近2000家发行人的9000余只债券。

  制度建设逐渐完备，专项债券管理机制优化，实行投向领域“负面清单”管理；债券违约风险处置机制健全，信用评级行业统一管理加强；绿色债券环境效益信息公开披露指标体系正式对外发布，填补了行业标准空白；柜台市场业务规则优化，政府债券柜台交易范围扩展至全部期限。

  对外开放稳步推进，境外机构入市政策持续优化，“债券通”“互换通”机制逐渐完备，熊猫债发行规模首次接近2000亿元，创历史上最新的记录。截至2024年末，1156家境外机构进入银行间债券市场，持有债券3.12万亿元，境外投资者参与度持续提升。

  各细分市场表现稳健，国债发行突破12万亿元，超长期特别国债顺利发行；地方政府债券发行9.79万亿元，支持重点项目建设和债务风险化解；政策性金融债券、商业金融债券、公司信用类债券等均保持平稳发展形态趋势，绿色债券、资产证券化市场等特色领域创新活力凸显。

  展望2025年，债券市场发行规模有望继续增长，政策支持力度将持续加大，市场化、法治化、国际化水平将逐步提升，为经济高水平质量的发展提供更坚实的金融支撑。